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新年还没到来，白酒股就开始“上头了”。今日（12月28日），白酒板块整体涨4.46%，酒鬼酒、老白干酒、金种子酒等多只个股涨停。其中，酒鬼酒涨至140.34元/股，达到历史新高，总市值456.0亿。而在去年的12月，酒鬼酒的股价还在35元左右徘徊，一年的时间，股价就变成原来的4倍，在白酒股中可谓“所向披靡”。

酒鬼酒放话：销售目标100亿，跻身高端白酒品牌

今年以来酒鬼酒的股价一路高涨，就在两日前（12月26日），在酒鬼酒公司年度经销商大会上，酒鬼酒公司党委副书记、董事、副总经理程军表示，公司销售目标要突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿。酒鬼酒公司坚持战略方向不动摇，将酒鬼酒打造成中国文化白酒第一品牌，将“内参酒”打造成中国四大高端白酒品牌之一。

据了解，这已经不是酒鬼酒第一次提出这个目标了。去年，内参酒销售公司总经理王哲就曾公开喊话——要比肩茅台、五粮液、国窖1573，将内参酒打造成的中国高端白酒第四品牌。

目前，茅台酒定位于高端酱酒型，五粮液定位于高端多粮浓香型，国窖1573定位于高端单梁浓香型，而内参酒作为酒鬼酒旗下的高端品牌，定位于高端馥郁香型，应该就是为了跻身“四大高端白酒品牌”而奠定品类基础。

对标茅台飞天，一瓶酒鬼酒内参售价1499元

南都全媒体研究员在京东APP上看到，目前，内参酒（52度500mL）的价格是1499元，而它对标的茅台飞天迎宾酒（53度500ml）的价格是1500元、五粮液浓香型（52度500ml）的价格是1378元、国窖1753弄星星（52度500ml）的价格是1279元。四款酒的价格相差不大。

在售价上，内参酒确实对标了茅台、五粮液、国窖1753，但这是否就意味着内参酒成功上位，成为中国四大高端白酒品牌之一了呢？

公开资料显示，酒鬼酒股份有限公司前身为始建于1956年的吉首酒厂，1997年7月上市A股。1998年，酒鬼酒公司营收规模位居行业前列，利润规模仅次于五粮液，甚至高于茅台。2012年，被曝出塑化剂超标2.6倍，随后两年公司连续亏损，变成了*ST酒鬼。2014年，中粮集团入主，使其业绩在2015年实现扭亏为盈，并逐渐打造内参酒等高端品牌白酒推向市场，酒鬼酒自此走上了快速增长之路。

截图来源：酒鬼酒2020年三季报

酒鬼酒的2020年第三季度报告显示，2020 年前三季度公司实现营业收入 11.27 亿元，同比增长 16.45%，主要系内参系列收入增长。在今年的半年度报告中，内参系列的营业收入达到2.8亿，占总营业收入的38.67%，比上年同期增长75.15%，从毛利率来看，内参系列高达92.52%。

图：酿酒行业数据排行，数据来源东方财富网

现况：体量小规模小，被定义为区域性品牌

然而，从各方面比较，酒鬼酒跟茅台、五粮液等高端白酒品牌仍相距甚远。

从体量上比较，目前，酒鬼酒的总市值达456亿，净利润3.31亿，而排行第一的贵州茅台总市值达2.4万亿，是酒鬼酒的53倍，净利润338.3亿，是酒鬼酒的102倍。五粮液的总市值达1.1万亿，就连排行第4的泸州老窖，总市值也达到了3293亿，是酒鬼酒的7倍多。可见，在体量上，酒鬼酒与三大高端品牌的差距还是相当的远。

从市场占有率来看，目前我国白酒行业“一超多强”局面仍在持续，前5大酒企占据着80%以上的市场份额。近年来茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒的市场占有量已经从70%提升到95%左右。其中飞天茅台占63%，五粮液占26%，泸州老窖1573占6%。在今年前三季度，茅台营收达696亿元，五粮液营收为425亿元，而酒鬼酒的营收仅为11.27亿元。

而在品牌知名度上，内参酒仍被市场定义为区域品牌。而茅台、五粮液早已是全国性酒企。作为在湖南省上市的白酒企业，酒鬼酒在华中地区的市场比例比较高。据其2020年半年报显示，酒鬼酒在华中地区的主营收入为5.37亿元，占总营收收入的74.33%。

为了提高酒鬼酒、内参酒品牌的知名度，酒鬼酒公司今年以来举行了多场活动。同时酒鬼酒也提出了全国性扩张计划，表示将深耕湖南根据地，布局北京、河北、广东等战略市场，开启内参酒全国化进程。

投资5.64亿，用于扩张产能

为了解决体量小的问题，酒鬼酒开始积极扩张产能。

日前，酒鬼酒发公告称，公司目前年总产能约一万吨，为满足公司发展划需要，公司已启动三区一期工程建设，建成后将新增产能 3000 吨。酒鬼酒三区一期工程投资总额约7.79亿元，其中建设投资约5.64亿元，流动资金约2.16亿元，所需资金全部为自有资金，项目工期为32个月。

酒鬼酒表示，公司目前虽然体量较小，但差距就是增长空间，公司将从品牌推广、营销、资源整合等多个方面发力，打造中国高端文化白酒，实现“内参酒”“酒鬼酒”的快速增长，推动公司做大做强。

此前，市场多方并不看好酒鬼酒打造内参酒成为高端白酒品牌。北京时间财经此前报道称，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，对于酒鬼酒这种底子薄、利润有限的区域品牌，去谈全国化，“我觉得有点天方夜谭”。

然而，今年以来酒鬼酒的股市亮眼表现，也得到了一些分析机构的认可，中信证券最新的研判就认为，给予酒鬼酒公司目标价160元，对应2021年PE为55倍，上调至“买入”评级。

目前，我国的白酒市场的产能过剩，高端白酒的竞争尤为激烈，酒鬼酒能够凭着内参酒杀入其中分一杯羹，仍有待观察。

作者：南都全媒体研究员 卢若情