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TOP5白酒股价表现背后看不见的手:五粮液基本面表现排在末位

2022-10-12 22:34:17 5847

摘要:出品/公司研究室文/淮上月万众期盼中,A股迎来节后开门黑。10月10日各大指数尽墨。令投资者吃惊的倒不是大盘下跌,而是两大领跌板块中的白酒指数,特别是贵州茅台(600519.SH)的那根断头铡刀般的大阴线。作为两市第一大市值个股,贵州茅台在...

出品/公司研究室

文/淮上月

万众期盼中,A股迎来节后开门黑。10月10日各大指数尽墨。令投资者吃惊的倒不是大盘下跌,而是两大领跌板块中的白酒指数,特别是贵州茅台(600519.SH)的那根断头铡刀般的大阴线。

作为两市第一大市值个股,贵州茅台在各大指数中的权重以及投资者心目中的地位可想而知。某种意义上,贵州茅台担当了A股市场的定海神针,很多机构与散户都是通过茅台股价表现来判断大盘位置,并因此决定仓位。因此,节后第一天,茅台股价的暴跌,自然牵动很多人的心弦。毋庸讳言,这根阴线的出现,当日即在盘中带来部分恐慌。

贵州茅台的本次下跌,客观地说,与基本面关系不大。丁雄军走马上任后,废除拆箱令,重启电商自营平台,推出次高端新品1935,公司基本面总体是有起色的。虽然三季度白酒动销不乐观,中秋、国庆的双节效应也不怎么样,但这些市场波动与贵州茅台其实关系不大,其主打产品飞天茅台依然一瓶难求。

不过,也正因为如此,由于飞天茅台无法像其他品牌一样,以小步快跑的方式涨价,从而有效提升公司利润,导致贵州茅台业绩难以有大幅突破。于是,其股价便在每股1800-2000间反复震荡,给市场的印象是波澜不惊。

茅台的这次下跌,从股价技术分析角度看属于补跌。前期,在整个市场下跌的过程中,茅台股价始终在年线附近震荡。这根大阴线出来后,算是与整个市场走势持平。覆巢之下无完卵,除非个别高度控盘的小盘股,大市值个股想一枝独秀,几乎没有可能。因此,贵州茅台的这次下跌,不是基本面作祟,而是市场看不见的手在发力。当然,不排除部分做空机构顺势打压,否则,就很难理解富时中国A50股指期货当日跌幅居然超过上证50指数2%。

国内A股白酒板块市值TOP5 个股中,除了贵州茅台这个NO,.1,剩下的五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、洋河股份(002304.SZ)中,基本面近年表现最好的是山西汾酒,其次是泸州老窖,再次是洋河股份,最后是五粮液。

得益于李秋喜卸任前的最后一搏,山西汾酒重新扛起清香型白酒大旗,成功“打过长江”,实现出省出圈的夙愿。目前,其股票市值已经超过泸州老窖,跃居板块第三。不过,袁清茂接任后能否在高位稳住此前的良好势头,市场犹在观望。

泸州老窖的刘淼上半年被扶正,他是土生土长的子弟兵,属于顺位接班。因此,公司营收表现相对稳定,但也没什么惊喜,近年推出的几款新品似乎都没能打开局面,因此,市场还在观察继国窖1573后,泸州老窖能否真正打开第二增长曲线。

洋河股份的张联东上任一年多来,在内部强力推动股权激励与销售奖惩机制,让公司一度滞长的销售有不小改观,2022年半年报带给市场不少惊喜,因此,财报出来前公司股价有一波不错的上涨。洋河的问题在于,在次高端领域,始终没能推出一款受市场欢迎的大单品,导致营收结构中的高端产品占比偏低。

五粮液的股价表现在TOP5中算是最差的。新掌门曾从钦虽然是空降兵,但进入公司已经2年多,算是无缝对接。他扶正后,公司市场营收与财务指标似乎改善不大,应收账款、银行票据偏多的状况没有缓解,上半年合同负债大幅减少,有吃老本嫌疑。

整体而言,白酒板块的股价表现,在A股中算是与基本面比较贴近的,即使如此,茅台这个定海神针倒下后,整个板块紧跟着稀里哗啦。由此可见,在资本市场,有时候,看不见的手,往往比看得见的基本面更能发挥作用。

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